AI 사이클은 타되,
현금·금으로 버티는 균형형 자산배분

장기 운용 시 가장 중요하게 직시해야 할 5가지 리스크 의문

1. 1
   반도체 테마의 중복 위험: KOSPI는 구성 종목상 반도체 비중이 매우 높고, SMH 역시 전형적인 글로벌 반도체 테마입니다. 두 자산의 합산 비중이 20%에 달하므로 실질적인 자산 무상관성 분산력이 단기 반도체 사이클 수축 시 생각보다 약화될 수 있습니다.
2. 2
   AI 인프라 투자 회수율 논란: 클라우드 하이퍼스케일러들의 막대한 거대 투자가 킬러 애플리케이션 형태의 실질 기업 영업이익 증가로 회수되지 않으면, QQQ와 SMH를 주축으로 하는 미국 빅테크 벨류에이션 전반의 고통스러운 멀티플 수축이 올 수 있습니다.
3. 3
   금리 고점 유지 장기화(Higher for longer): 미국 국가 채무 폭증 국면과 물가의 단기 끈적함이 결합하여 10년물 장기 국채 금리가 연 4.5% 선 이상에서 공고해질 경우, 무이자로 장기 보유해야 하는 금이나 높은 멀티플을 용인해야 하는 테크 자산 전반의 상대적 주가 역풍이 이어질 수 있습니다.
4. 4
   원자재 공급 쇼크와 한국 거시 부담: 중동을 비롯한 핵심 원자재 수입 물류 병목이나 산유 지정학 격돌에 따라 유가가 재차 고조되면, 글로벌 물가 인프라 충격과 동시에 한국 수출 무역 전반의 원가 압박을 초래하여 KOSPI와 미국 주식 간 격차를 벌릴 우려가 있습니다.
5. 5
   가상자산 유동성 수축 및 크레딧 붕괴: 비트코인의 유입세는 기관의 대안 자산 인정 흐름에 힘입은 바 크지만, 가상자산 전반의 스테이블 코인 신용 문제나 유동성 거시 긴축 발생 시 가장 먼저 투매될 고위험 위성 자산임을 항시 망각하지 않는 규칙 준수가 요청됩니다.